Moskva 5. augusta 2020 – Ruský Gazprom sa mnoho rokov spoliehal na hŕstku kľúčových súkromných dodávateľov pri rozvíjaní svojich hlavných projektov. Podľa najnovších informácií z ruských médií však teraz štátny dodávateľ plynu tieto spoločnosti berie pod svoju strechu, aby dostal pod kontrolu náklady a mohol pokračovať v rozsiahlych investičných plánoch, najmä smerom do Číny. Píše o tom najnovšie vydanie magazínu Natural Gas World (NGW).

Gazprom údajne v máji uzavrel kúpu Strojtransneftegazu (STNG) od miliardára Gennadija Timčenka a jeho partnera Alexeja Miťušova, uviedla tlačová agentúra RBC 25. júla. STNG pracoval na mnohých najväčších projektoch spoločnosti Gazprom, vrátane plynovodu Power of Siberia do Číny s kapacitou 38 miliárd m3 ročne, ktorý bol spustený v decembri 2019, a ložiska plynu Čajandinskoje v Jakutsku, ktoré plynovod zásobuje.

STNG v minulom roku utŕžil približne 164 mld. rubľov (2,26 mld. USD). Timčenko, ktorý je tiež významným investorom v súkromnej plynárenskej spoločnosti Novatek, predtým uviedol, že v STNG vlastní 31,5-percentný podiel, zatiaľ čo ďalších 18,5 % vlastnia jeho príbuzní.

Podľa RBC ďalších 45 % kontroloval Miťušov, bývalý manažér Gazpromu. Zdroje agentúry tvrdia, že hodnota transakcie je 50 mld. rubľov (700 miliónov dolárov).

Pokiaľ ide o rozsah obchodov s Gazpromom, silnejšia než STNG bola len spoločnosť Strojgazmontaž (SGM), ktorú podľa ruských médií oligarcha Arkadij Rotenberg predal Gazpromu v novembri 2019 za 75 mld. rubľov (1,04 mld. USD).

Gazprom sa údajne zaujíma aj o ďalšieho dodávateľa, ktorého vlastní Rotenberg, Gazprom Drilling. Správy naznačujú, že konečným vlastníkom STNG, SGM a ďalších dodávateľov sa stane dcérska spoločnosť Gazpromu Gazstrojprom. Vo finančných výkazoch Gazpromu sa žiadna z týchto transakcií neobjavuje. Spoločnosť nereagovala na žiadosť NGW o vyjadrenie k uvedených obchodom. Spoločnosť VTB Capital však 27. júla uviedla, že Gazstrojprom mal koncom marca 508 mld. rubľov (7 mld. USD) v aktívach.

Spoločnosť Gazprom sa podľa NGW snaží zlepšiť svoju kontrolu nákladov, po tom, čo akcionárom prisľúbila zvýšenie dividend a zníženie kapitálových výdavkov v nasledujúcich rokoch. Zaviazala sa zvýšiť dividendy najmenej na 30 % upraveného čistého zisku podľa v roku 2019, a ich nárast na najmenej 40 % v roku 2020 a minimálne 50 % v roku 2021. Cieľom je generovať vyšší výnos pre ruskú vládu, hlavného akcionára Gazpromu, a posilňovať cenu akcií spoločnosti, ktorá zaostáva za hlavnými domácimi súpermi.

Gazprom vo februári investorom tiež oznámil, že v období 2020 -30 chce udržať ročné investičné výdavky priemerne pod hranicou 1,2 bilióna rubľov. Pre porovnanie, najvyššiu úroveň, 1,8 bilióna rubľov, dosiahli v roku 2018, keď firma investovala do plynovodov Nord Stream 2, Power of Siberia a TurkStream.

Napriek štíhlejšiemu plánu výdavkov sa však apetít Gazpromu na megaprojekty nezmenšil, píše NGW. Momentálne pracuje na príprave plánov na ďalší plynovod do Číny cez Mongolsko s kapacitou 50 mld. m3 ročne a rozvíja významný projekt spracovania plynu a LNG na pobreží Baltského mora.

Pokročiť v týchto projektoch a zároveň dodržať sľuby investorom si bude od Gazpromu žiadať kontrolu nákladov. Spoločnosť bola v čase silného dopytu a vysokých cien zvyknutá na oveľa väčšie marže z predaja plynu do Európy, keď dopyt rástol, ceny indexované ropou boli vysoké a konkurencia menej tvrdá. Udržiavanie výdavkov pod kontrolou vtedy firmu neznepokojovalo.

Tieto časy sú však podľa NGW preč. Vďaka úsiliu EÚ sú európske trhy s plynom viac prepojené, zatiaľ čo protimonopolné urovnanie s Bruselom znížilo schopnosť Gazpromu ťažiť zo svojho dominantného postavenia na trhu. „Časy, v ktorých mohol dodávkami plynu do Európy zarobiť nadmerné zisky, sa skončili. Teraz musí Gazprom pristupovať oveľa opatrnejšie,“ skonštatoval Dmitrij Marinčenko z Fitch Ratings.

Nedostatočná transparentnosť v súvislosti so zmluvami spoločnosti Gazprom s STNG, SGM a ostatnými dodávateľmi, ktorí získavali zákazky často bez tendrov, už dlho vyvolávajú obavy investorov a analytikov. Timčenko a Rotenberg sú veľmi vplyvní v ruských mocenských kruhoch s blízkymi osobnými väzbami na prezidenta Vladimira Putina. V kontroverznej správe z mája 2018 Sberbank CIB napadla nákladný investičný program spoločnosti Gazprom ako „spôsob zamestnávania ´zakorenených´ dodávateľov spoločnosti na úkor akcionárov“. Jeden z autorov správy bol okamžite prepustený.

Pre druhý plynovod Gazpromu do Číny bude kontrola nákladov nevyhnutná pre zabezpečenie  primeranej návratnosti investície. Power of Siberia 2, aj napriek zmene trasy a faktu, že je ešte stále len v plánovaní, má silnú politickú podporu z Moskvy.

Generálny riaditeľ Gazpromu Alexej Miller v júni tvrdil, že spoločnosť by mohla jedného dňa posielať do Číny až 130 mld. m3 ročne. Na dosiahnutie tohto cieľa by Gazprom nestačilo vybudovať Power of Siberia 2, ale zvýšiť aj kapacitu prvého plynovodu o 6 mld. m3 ročne a položiť ďalší plynovod na Ďalekom východe. Tieto dodatočné dodávky však zatiaľ nie sú zazmluvnené, poznamenal NGW.

Gazprom usporiadal 22. júla okrúhly stôl s nezávislými odborníkmi s cieľom diskutovať o vyhliadkach  čínskeho trhu s plynom. Viac-menej v súlade s posledným odhadom čínskej štátnej spoločnosti CNPC sa očakáva, že do roku 2035 sa dovoz plynu do Číny sa zvýši zo 140 mld. na 310 mld. m3, keďže spotreba rastie rýchlejšie ako domáca produkcia. Z tohto objemu treba ešte zazmluvniť približne 160 mld. m3.

„Vo všeobecnosti panuje konsenzus o vynikajúcom potenciáli rastu čínskeho dopytu po plyne z dlhodobého hľadiska a o tom, koľko plynu bude musieť Čína dovážať, “ skonštatoval zástupca Sberbank CIB, ktorý sa zúčastnil okrúhleho stola.

Power of Siberia však do roku 2025 nedosiahne svoju plnú kapacitu. Keďže Čína má v strednodobom horizonte veľa ďalších možností importu vrátane spotových dodávok LNG, Peking sa neponáhľa s podpisom nových zmlúv s Moskvou. Okrem toho bude Čína najskôr chcieť zistiť, či Gazprom dokáže splniť prvú dohodu z roku 2014 o dodávke za 400 mld. USD, uzavrel NGW.